Макроэкономические показатели

GDP - Валовой национальный продукт. Валовой внутренний продукт, ВВП (Gross Domestic Product, GDP) - общий показатель суммы добавленных ценностей, созданных за определенный период всеми производителями, действующими на территории страны. ВВП является обобщающим индикатором силы экономики (или наоборот, ее слабости в периоды спадов). Его связь с валютным курсом всегда очевидна и достаточно непосредственна - чем сильнее растет ВВП, тем крепче национальная валюта. Реакция на публикацию не только показателей роста основных экономик, но и их исправленных (уточненных) значений бывает весьма значительной.

ВВП считается как в номинальном виде (в текущих ценах), так и в ценах фиксированного периода (реальный ВВП, Real GDP). Отношение номинального ВВП к реальному есть дефлятор ВВП и подобный ему показатель Chain Price Index, они также публикуются в качестве показателей инфляции. Совместно с данными по GDP надо уделить внимание изменениям в частном потреблении (Personal Consumption Expenditure, PCE), а также показателям PCE - deflator и Final Sales. Данные по ВВП выпускаются ежеквартально; обычное время выхода для США - 20-й рабочий день месяца, следующего за окончанием квартала. В течение последующих двух месяцев публикуются уточненные значения показателя. Данные, относящиеся к половине года, могут уточняться до трех лет спустя.

Торговый баланс страны представляет собой разницу между суммой экспорта и суммой импорта товаров. Торговый баланс отражает прежде всего конкурентоспособность товаров данной страны за рубежом. Он связан с уровнем курса национальной валюты, поскольку большая положительная величина торгового баланса, его положительное сальдо (преобладание экспорта над импортом) означает приток в страну иностранной валюты, что повышает курс национальной валюты. Отрицательная величина торгового баланса (дефицит торгового баланса - импорт преобладает над экспортом) означает низкую конкурентоспособность товаров данной страны на внешних рынках - это должно вести к падению курса национальной валюты. С другой стороны, сами по себе изменения курса национальной валюты влияют на результаты международной торговли, а, следовательно, и на торговый баланс. При низком курсе национальной валюты товары этой страны получают дополнительное преимущество перед конкурентами на внешних рынках, что ведет к росту экспорта. Наоборот, из-за роста курса национальной валюты цены национальных товаров на внешних рынках вырастут, что приведет к их вытеснению более дешевыми товарами других стран. Понятно поэтому, что многие действия центральных банков по снижению курсов национальных валют вызваны именно стремлением обеспечить конкурентные преимущества национальным экспортерам. Особую сложность из-за своей неоднозначности представляет трактовка торгового баланса США. Поэтому, мы советуем торговые сделки проводить с особой осторожностью. Данные публикуются ежемесячно.

Employment - данные занятости Состояние рынка труда является основным фактором развития экономических процессов, а показатели занятости - это важнейшие индикаторы экономической динамики, на которые рынки смотрят всегда очень внимательно. Анализ занятости в экономически развитых странах является актуальной задачей социально-экономической статистики; в США она как нигде имеет детально проработанную структуру показателей и государство расходует немалые средства на ее сбор и анализ. Для определения уровня занятости в статистике США измеряются такие характеристики, как уровень безработицы (Unemployment Rate), и не менее важный показатель Non - Farm Payrolls (NFP), который основан на данных по платежным ведомостям о зарплате в несельскохозяйственном секторе экономики. Кроме NFP, определенное внимание при анализе данных надо уделить Manufacturing Payrolls (Mfg Jobs) - созданию или сокращению рабочих мест в производственном секторе экономики. Для более глубокого фундаментального анализа необходимо учитывать и такие показатели, выходящие совместно с UNR и NFP, как Average Hourly Earnings - среднечасовая оплата труда и Average Weekly Hours (Average Workweek) - среднечасовая продолжительность рабочей недели. Публикуется каждый месяц, первая рабочая пятница.

Non-Farm Productivity. Производительность в несельскохозяйственном секторе экономики тесно связана с валютным курсом, т.к. при росте производительности снижается себестоимость производимой продукции, что в свою очередь ведет к повышению конкурентоспособности и, как следствие этого, росту курса национальной валюты. Совместно с данными по производительности публикуется показатель Unit Labor Cost (ULC) - стоимость единицы труда, который отражает различные затраты, включаемые в себестоимость продукции. Предварительные и пересмотренные данные публикуются два раза в квартал

Индекс цен производителей (Producer Price Index, PPI) - индекс с фиксированным набором весов, отслеживающий изменения в ценах, по которым продают свои товары национальные производители на оптовом уровне реализации. PPI охватывает все стадии производства: сырье, промежуточные стадии, готовую продукцию, а также все сектора: промышленность, добычу, сельское хозяйство. Цены импортных товаров в него не входят, но оказывают влияние на него через цены импортируемых сырья и комплектующих. Таким образом, главное отличие его от индекса потребительских цен в том, что он охватывает только товары, но не услуги, и на оптовом уровне их реализации. Часто этот индекс называют индексом оптовых цен, поскольку со времени своего возникновения и до 1978 г. он назывался Wholesales Price Index (WPI). Ввиду того, что цены на продукты питания и энергоносители подвержены наибольшим изменениям, отдельно также публикуется индикатор Core PPI, в котором из состава корзины исключены продукты питания и источники энергии (PPI EX FOOD&ENERGY).

CPI - Индекс потребительских цен Индекс потребительских цен (Consumer Price Index, CPI) - основной показатель инфляции, он измеряет изменение цен товаров и услуг, входящих в фиксированную потребительскую корзину, охватывающую товары и услуги постоянного спроса (продукты питания, одежда, топливо, транспорт, медицинское обслуживание и т.д.). Ввиду того, что цены на продукты питания и энергоносители подвержены наибольшим изменениям (как циклическим, так и по причине различных экономических шоков), отдельно также публикуется индикатор Core CPI, в котором из состава корзины исключены продукты питания и источники энергии (CPI EX FOOD&ENERGY). Публикуется каждый месяц. Как правило, отклонения на 0,2 % от ожидавшегося значения бывает достаточно, чтобы вызвать заметную реакцию валютного рынка.

NAPM Index - National Association of Purchasing Managers Index - (индекс делового оптимизма) - индекс национальной ассоциации менеджеров по закупкам, который включает в себя такие данные как: заказы, продукция, занятость, материально-производственные запасы, время поставки, цены экспорта и импорта. Определяется на основе опроса менеджеров 4 000 компаний. Общий индекс вычисляется взвешиванием пяти индексов: заказы - 30 %, продукция - 25 %, занятость - 20 %, поставки - 15 %, материально-производственные запасы - 10 %. Значение индекса более 50 % говорит о подъеме производства, менее 50 % - о замедлении темпов роста. Т.к. публикуется в первый рабочий день месяца, то его значение может предвосхитить сообщение о объеме промышленного производства, публикуемое в середине месяца (правительственные исследования включают данные свыше 60 000 компаний). Индексы NAPM - одна из первых исчерпывающих экономических характеристик месяца. В период инфляционных беспокойств, цены поставок поставщиков часто определяют рыночную реакцию на экономические процессы. Публикуется в первый рабочий день месяца. Источник - NAPM Совместно с данными NAPM обычно публикуется показатель Construction Spending - расходы на строительство, который включает как расходы на капитальное строительство, так и расходы на строительство таких крупных заказов, как строительство самолетов, кораблей и т.п.

Factory Orders - Промышленые заказы Индикатор показывающий потребность промышленности в товарах длительного и недлительного пользования. Увеличение значения этого индикатора характеризует активность производства и его возможный рост, тогда как уменьшение свидетельствует о сворачивании производства. Поэтому при увеличении данного показателя курс валюты должен расти, а при уменьшении падать.

Для более объективного анализа экономической ситуации в стране необходимо рассматривать промышленные заказы без учета заказов оборонной промышленности (Factory Orders ex-defense) и заказов на производство транспортных средств (Factory Orders ex-transportation). Индекс публикуется ежемесячно.

Industrial Production - Индикатор промышленного производства Показатель объема промышленного производства (Industrial Production, IP) измеряет выпуск производственных предприятий промышленности, добывающих отраслей и энергоснабжения. Имеет прямое влияние на все показатели роста экономики, а, следовательно, тесно связан с финансовой политикой. Рост IP означает укрепление экономики в целом, в том числе усиление позиций страны в мировой экономике, что должно повлечь за собой усиление конкурентоспособности товаров этой страны на мировых рынка, а значит, рост ее торгового баланса и курса национальной валюты.

Совместно с показателем Industrial Production публикуется такой макроэкономический индикатор как Capacity Utilization - загруженность производственных мощностей. Показатель использования производственных мощностей (Capacity Utilization, CAPU) представляет собой отношение общего промышленного выпуска к величине суммарной производительности (потенциального объема выпуска) отраслей Принято считать, что оптимальный режим функционирования экономики США соответствует уровню CAPU около 81,5%; значительные отклонения от оптимального уровня означают нарушение сбалансированности и по ним можно идентифицировать приближающиеся периоды спада или восстановления. Например, высокое значение CAPU > 85% может означать перегрев экономики, после чего неизбежно наступит рост инфляции; поэтому такие значения CAPU могут предсказывать заранее изменения в денежной политике центрального банка (повышение официальных процентных ставок). Индексы публикуются ежемесячно 15 числа.

Durable Goods Orders - Заказы на товары длительного пользования Показатель заказы на товары длительного пользования (Durable Goods Orders) охватывает статистику производственных заказов на товары длительного пользования со сроком жизни более 3 лет (автомобили, мебель, холодильники, ювелирные изделия и т.д.). Для исключения влияния на статистику больших по объему военных заказов и заказов на производство транспортных средств статистика ведется отдельно defense/ex-defense и transportation/ex- transportation. Индикатор важен, поскольку является показателем уверенности потребителя. Большой объем заказов на дорогостоящие предметы показывает готовность потребителя тратить деньги, что стимулирует производство, а, следовательно, и другие показатели экономики. Поэтому высокие данные по товарам длительного пользования являются фактором, укрепляющим валютный курс национальной валюты. Данные публикуются ежемесячно.

Factory Orders - Промышленые заказы Индикатор показывающий потребность промышленности в товарах длительного и недлительного пользования. Увеличение значения этого индикатора характеризует активность производства и его возможный рост, тогда как уменьшение свидетельствует о сворачивании производства. Поэтому при увеличении данного показателя курс валюты должен расти, а при уменьшении падать.

Для более объективного анализа экономической ситуации в стране необходимо рассматривать промышленные заказы без учета заказов оборонной промышленности (Factory Orders ex-defense) и заказов на производство транспортных средств (Factory Orders ex-transportation). Индекс публикуется ежемесячно.